*ST六化(600470.CN)

六国化工:06年报点评

时间:07-03-07 00:00    来源:东方证券

2006年公司实现主营业务收入15亿,主营业务利润和净利润8.8亿、6亿,分别较上年增长36.47%、-22.33%和-22.19%,实现每股收益0.31元,净资产收益率8.77%。

公司收入增长的主要原因是产品销量的增加,利润下降的主要原因是国家在06年取消了对磷酸二铵的补贴,而在05年六国收到的相关补贴在5000万左右..磷酸二铵是近几年国内需求稳步增长的高浓度磷复肥,也是化肥品种中市场化程度最高的产品,目前几乎不享受国家的补贴和税收优惠政策。补贴的取消虽然影响当期收益,但利于企业在市场竞争中形成具有特色的核心竞争力。我们预计,在化肥行业市场化的进程中,相对于氮肥、钾肥企业来讲,磷酸二铵企业受到的负面冲击将较小..六国化工是目前国内磷酸二铵(一种高浓度磷复肥)龙头企业,公司位于硫酸供应充沛的古铜都-铜陵,背靠长江黄金水道,拥有资源、技术、地理、销售网络、品牌等五大优势。进入07年春季以来,磷酸二铵价格高位盘整,前期低迷的磷酸一铵及磷复肥价格稳步走高,公司销售形势喜人..06年公司在整合磷矿资源和引进湿法磷酸提纯技术方面取得了突破性的进展,未来磷矿资源的持续获得和湿法磷酸技术升级将成为公司大发展的契机,公司有望成为国内首家综合磷化工企业,符合节能降耗、环境友好的产业升级方向..仍然看好公司中长期的发展前景,但考虑近期绝对涨幅较高,投资评级由买入下调至增持。