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六国化工:安徽省化肥工业牵手新能源

时间:09-10-20 00:00    来源:国元证券

事件:

近日安徽省电气节能经验交流会在池州召开,来自安徽省50多家化肥企业及相关新能源企业与会,本次会议由安徽化肥工业协会和省新能源协会联合主办,这是安徽省化肥企业和新能源企业首次在节能降耗方面开展交流活动。

正文:

会议目的在于让新能源企业和化肥企业有效对接,利用新能源产业的高新技术、研发能力和新型节能产品,投入到化肥企业的设备更新中去,加大其技术革新力度,在加大生产、规模效益提升和节能降耗三方面有所改变,从传统化肥企业转向现代化工企业,找准一条可持续发展的道路。

化肥行业是耗能较大的产业。2006年全国生产合成氨4937.9万吨,氮肥3440万吨(折纯N),耗天然气109.6亿m3,占全国天然气产量的18.7%;耗无烟煤4233.4万吨(折标),占全国无烟煤产量的22.1%;耗电646.9亿度,占全国发电总量的2.28%。在行业竞争激烈情况下,企业节能降耗将提升其竞争力。

《安徽省石化产业调整和振兴规划》指出,促进磷肥行业推广使用硫酸生产余热回收等技术,加强资源综合利用。磷矿石中蕴藏着大量的氟资源,磷矿石中的氟含量约2%-4%,磷矿石中伴生的氟占世界氟蕴藏量的87%以上,氟回收率是磷肥企业清洁生产资源综合利用重要指标之一。美国斯坦福研究院独辟蹊径研究成功《钠还原法》太阳能级多晶硅生产新技术,原料为磷肥制作过程中的副产品氟硅酸钠,该法生产工艺简单,副产品充分有效利用,生产成本和投资成本大幅度降低,而且无有毒气体排放之忧,使该技术成为低成本太阳能级多晶硅生产的理想工艺。

公司是安徽省唯一一家上市化肥企业,是国内磷肥生产大型骨干企业,磷酸二铵产能100万吨、磷酸一铵产能20万吨,2008年公司二铵产量58.4万吨,居全国第五位。作为国内磷肥行业龙头企业,具有管理、技术优势。 面对行业激烈竞争,公司在积极寻求向上下游延伸产业链。化肥行业的竞争已经在资源、产品、渠道建设、农化服务等多方面展开。公司宿松磷矿80万吨/年磷矿采选项目将于明年中期试生产,投产第2年达产,该项目达产后预计年产32%品味磷精矿(P2O5)38.25万吨。宿松磷矿资源储量约2069.22万吨,设计可开采储量为1862.3万吨。公司持有的宜昌明珠磷化工业有限公司15%的股权,可采和探明工业用磷矿储量合计约6500万吨,公司有意提高在宜昌明珠磷化工业有限公司的股权比例以达到控股地位。公司一直在寻求收购新的磷矿资源,在湖北、贵州、云南等磷矿产地进行磷矿资源收购,《安徽省石化产业调整和振兴规划》鼓励实施“走出去”战略,建立稳定的磷矿资源供应渠道。

公司决定增发不超过1亿股,发行价格不低于10.39元/股,募集资金净额全部投入年产28万吨合成氨项目。项目建成达产后,磷复肥生产用合成氨将由对外采购转为自己生产,有利于保障公司合成氨供应、降低采购成本,公司从外地购买合成氨每吨运费达到300-350元/吨。公司合成按项目原料煤和燃料煤预计年消耗量在50万吨左右,另外公司控股子公司颖上鑫泰化工有限公司具有以煤为原料的15万吨合成氨、20万吨碳铵和3万吨甲醇产能,鑫泰化工未来的发展和公司合成氨项目的完成将使公司煤炭需求大幅增加,煤炭资源也成为公司向上游发展方向之一。安徽省煤炭资源储量达数百亿吨,居全国第7位、华东第1位,有巢湖、安庆、贵池、芜铜和宣泾五个矿区。

向下游发展精细磷酸盐实现产业链升级也是公司未来的发展方向之一。公司2008年与四川大学合作申报承担“高纯磷化工产品工业化关键技术与示范装置”项目列入国家科技支撑计划,公司目前正在进行2万吨食品级磷酸工业示范装置项目,有望年内完成。湿法磷酸路线相对于热法磷酸路线具有较大成本优势,将为公司发展精细磷酸盐产品提供竞争优势。《安徽省石化产业调整和振兴规划》指出,重点开展食品级磷酸制备等七大技术研究和产业化攻关,支持六国化工公司开发利用湿法磷酸制备食品级磷酸,强化除杂工序,攻克生产装置设备材质难关,建设2万吨/年水平级磷酸工业示范装置。

区域经济腾飞为公司未来发展提供重大机遇,安徽为承接长三角产业转移的试验区和示范区,皖江城市带是国家实施促进中部地区崛起战略的重点区域,根据规划草稿,到2015年,示范区的地区生产总值将在2008年的基础上翻一番半,到2020年,地区生产总值在2015年的基础上再翻一番。《安徽省石化产业调整和振兴规划》推进上下游产业联合重组,实施循环经济,延伸产业链条,加快建设淮南、淮北、阜(阳)亳(州)、巢湖四大煤化工产业基地,积极培育石油化工、生物化工、精细化工、盐化工、橡胶加工、硫磷化工六大产业链。其中硫磷化工方面,公司和控股股东铜化集团是主体。 预计公司09、10年每股收益分别为0.27、0.45元,对应10年21倍市盈率。磷肥行业需求将随经济复苏而增长,公司为国内磷肥行业龙头企业,具有管理、技术优势,皖江示范区建设、安徽煤化工基地建设和发展硫磷化工等六大产业链、宿松磷矿投产以及公司煤化工、磷化工、氟化工业务的发展,将给公司带来广阔的成长空间,给予公司推荐投资评级。