*ST六化(600470.CN)

六国化工:短期迎来磷肥小旺季,长期受制于磷矿资源的匮乏

时间:09-09-08 00:00    来源:凯基证券

六国化工作为国内磷肥行业的龙头企业,拥有管理优势、技术优势、销售网络优势以及区域优势。在成本方面,铜陵地区硫酸生产量大,具有一定的价格优势;磷矿资源不足,相对于西南地区的大型磷肥生产企业来说,磷矿石原料成本较高;未来,随着自有磷矿以及合成氨/尿素装置的建成投产,成本将有所降低。国内磷肥行业长期来看产能严重过剩,短期由于10 月小旺季的来临,磷肥价格有望小幅上涨。总的来看,行业近期没有明显好转,而六国化工未来几年没有大的业绩增长点,因此我们暂不对公司进行评级。基于今年磷肥市场平稳,未来两年出现恢复性增长的假设,我们对公司09-11 年的每股盈利预测分别为.21 元、0.35 元、0.51 元。